葉獻文專欄-升息引發外資出走 唯獨投信鍾情臺股

葉獻文專欄-升息引發外資出走 唯獨投信鍾情臺股

在聯準會的強烈鷹派訊息之下,臺股再度出現大震盪,7日的長黑K摜破臺股年線,外資也大舉自臺股撤出,單日賣超金額達445.55億元,累計今年來賣超金額高達5,527.62億元,不僅超越去年全年度賣超的4,540.07億元,更高出2020年外資單年度賣超臺股之最的5,394.7億元。

進一步來看,今年來外資單日賣超臺股超過400億元的交易日就高達9個,若檢視臺股史上單日外資賣超金額排名,2022年僅3個多月來,有高達4個交易日被列入前十大賣超排名,以3月7日的823.46億元最高,爲臺股史上外資單日賣超金額第二高,再來就是3月15日的538.31億元,也被列爲史上外資賣超第六高,預期在美債殖利率上升時,短線將持續讓市場資金迴流美元資產。

不過,即使遇到市場震盪與升息等經濟換檔期,投信反而是今年來最力挺臺股的法人,在外資大舉賣超臺股超過5,500億元的同時,投信法人累計買超臺股突破千億元,達1,018.69億元,該金額已經超越去年全年度投信買超701.09億元的水準,更是史上單年度投信法人買超第二高水位的一年,僅次於2007年的1,553.79億元,且投信今年只有第一週賣超臺股,其他時間全數站在買方,已經連續12周加碼回補臺股。

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整體而言,第二季的市場變數包括能源價格、供應鏈瓶頸、聯準會政策動向、通膨等,將是主導臺股的四大關鍵,參考過去臺股走勢在美國升息初期表現,儘管加權指數在美國進入升息循環初期呈現震盪的機率大,且本次又加上縮表變數,是歷史上未曾遇過的狀況,不過,基於股價最終仍迴歸至企業基本面與獲利力,美國、臺灣等經濟數據也不斷透露景氣成長趨勢未變,因此近期的股價震盪不僅將提升標的評價面,也替長期經濟擴張環境創造較佳的進場時機。

除了堅實的企業獲利與經濟基本面,臺股的高殖利率優勢也能在市場震盪時發揮下檔保護作用,也有利於吸引低接資金買盤,目前臺灣股利率約3.91%,相較其他新興國家更具投資優勢,整體新興股市的平均殖利率爲2.92%,盤點與臺灣同爲科技出口導向的南韓股市,股市殖利率僅1.85%,美股殖利率更只有1.41%,加上臺股企業強勁獲利成長持續推升評價面,目前臺股本益比位於5年均值15.58倍之下,顯示臺股表現空間仍值得期待。

由於外部升息、縮表、地緣政治,以及中國封城導致相關臺廠供應鏈生產受到影響等變數,預期第二季臺股以箱型整理格局機率較大,投資佈局可以朝優質高息股、具有營運成長性、硬體升級等方向選股,而具有長線題材的半導體、5G、AI、物聯網、伺服器值得逢低佈局,另如循環性產業、民生消費等類股也可以伺機操作。

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